日銀が「中央銀行のデジタル通貨」の技術レポートを公開、ブロックチェーンは必要なのか？

参照ソース

中銀デジタル通貨が現金同等の機能を持つための技術的課題
[日本銀行]
Bank of Japan explores prospects of a digital Yen
[Decrypt]

中銀デジタル通貨にブロックチェーンは活用されるか

　CBDCは元々、デジタル化の波によるキャッシュレス社会の延長に位置づけられ、是非が議論されてきた。2008年にビットコインが誕生し、デジタル通貨としてのステーブルコインの必要性が認知されると、急速に新たな通貨の姿が現実的なものとなっている。

　当然、既存ガバナンスである政府も、通貨を監視化に置き続けるために新たな通貨の開発に着手し始める。その結果生まれたのが、現在議論されているCBDCだ。さらには、サプライチェーンの非効率性や新型コロナウイルスへの対応が後押しし、時代は世界規模のCBDC論争に発展している。

CBDCを活かすためには相互互換性が重要

　CBDCが世界規模で発行されるようになると、その特性を最大限活かすためには、通貨のインターオペラビリティ（相互互換性）が重要になる。そこで欠かせないのがブロックチェーンだ。

　ブロックチェーン上で流通する暗号資産は、現代金融に細分化を引き起こしている。経済活動でまず必要なのは、その経済圏における価値交換をどのように合意させていくかということだ。これは通貨の三大要素であるため、異論はないだろう。

CBDCの発行基盤はブロックチェーンでなければならない

　私は、CBDCの発行基盤はブロックチェーンでなくてはならないと考えている。細分化された金融では、規模に関わらず非常に多くの経済圏が誕生するようになる。その場合、現状の通貨機能では間違いなく対応できない。なぜなら、異なる経済圏を相互に接続することができないからだ。

　全てのCBDCがブロックチェーンを基盤に発行されていれば、異なる価値（価格）になっていようがシームレスに接続することができる。例えば、ビットコインやイーサリアムのプロトコルを使えば、通貨の発行が容易になるだけでなく、異なる通貨同士を簡単に交換することも可能だ。各CBDCの価値はその国の経済活動にのみ左右され、日本のように世界最大の債務を抱えているにも関わらず円の価値は安定している、といった謎現象も起きにくくなる。

　世界規模でCBDCの是非について議論するのであれば、その基盤となる仕組みもグローバルを想定しなければならない。現状、グローバルに統一されたプロトコルは、インターネットとブロックチェーンしか存在しないのだ。

Web3.0の時代はプロトコルが価値を持つ

　ブロックチェーンがなぜ革新的なのか、その1つの要素がこの共通基盤としてのインターオペラブルなプロトコルだ。これを最初に体系的に表現したのが「Fat Protocol」である。Union Square VenturesのJoel Monegro氏による言葉だ。

　Web3.0の時代では、Web2.0との収益構造が完全に逆転する。プロトコルが価値を持ち、アプリケーションはその価値を超えられないのだ（いずれ機会があればFat Protocol理論についても詳しく述べたいと思う）。つまり、共通基盤から外れたアプリケーション（ここでは各国のCBDC）には価値がつかなくなると予想できる。

　日本のような先進国にとって、すぐにでもCBDCが必要になる状況は考えにくい。なぜなら、既存通貨を前提とした経済圏が大きくなりすぎてしまっているからだ。安易にCBDCを発行しようものなら、民間経済への打撃は計り知れないものになるだろう。この点については、日銀の雨宮副総裁も危惧している。

　しかしながら、出口の見えないコロナ禍では引き続き注目のトピックだといえるだろう。